图源：泡泡玛特官方微博

撰文/ 李觐麟

裁剪/ 陈邓新

排版/ Annalee

5月初，泡泡玛特推出的首款LABUBU联名对峙小雪柜在二手平台瞬时溢价十多倍，掀翻景况级铺张高潮。而的确吞并时段，创意小家电龙头小熊电器泄漏2026年一季报，营收同比下滑6.14%，净利润暴跌38.67%，股价不息走低。

冰火两重天的市集发达，概况来自铺张者的行为变化，也概况来自小家电市集过往的短板终于被暴高傲来。

用一台酸奶机撕开市集，精确俘获Z世代的小熊电器，一度占据创意小家电市集主导地位。但随着泡泡玛特这类以IP为主导的企业入局，小熊电器的中枢受众圈层，也运转被迫摇。

更深层的矛盾在于，小熊电器永远依赖的轻财富花样，中枢竞争力采集于创意审好意思与场景适配上，在潮玩IP的流量冲击下，很容易产生行业新旧势力轮流。若是颜值与性价比的红利终将消退，那么“小熊电器们”的下一步在那儿？

IP加持，疯抢溢价数倍的小雪柜

朱月月在上海徐汇区的出租屋里唯唯一间不到5平米的厨房，其中一个铁制收纳架上访佛摆放沦落你电饭煲、全玻璃养生壶、空气炸锅、电炖锅，这些小家电的确得志了朱月月日常的作念饭需求，传统灶台反而少量使用。

“我一个东说念主住，厨房特别小，太大的电器放不下，刷短视频的时辰随着博主下单了小熊电器，一来颜值在我审好意思上，二来体积小，刚好适配我的出租屋。”朱月月谈到，“况且价钱不贵，就算搬家扔掉也不怜爱，这一丝关于我这么的牛马来说特别迫切。”

大二学生高芸在寝室添置的小家电亦然小熊电器，“我经常会用迷你电饭煲煮一东说念主份的饭或者泡面，不占地点，况且外不雅特别青娥心，还低廉，符合咱们学生党，至于技艺好不好，其实我不太看重，只消能得志基本需求就行。”

小家电市集的中枢铺张群体，恰是朱月月、高芸这类18-35岁Z世代、茕居后生、租房主说念主群。他们对小家电的需求频频与颜值、IP、便携等要素挂钩，相比上一代铺张者在商超里听着导购的先容、比对功能和价钱，他们更乐于左证博主的种草来下单。

小熊线下生存馆

小熊电器自2006年以酸奶机走红后，就一直在聚焦小而好意思的粗疏市集，主打萌家电。2025年，其营收达52.30亿元，在酸奶机、养生壶等细分品类市占率逾越。

但这种上风的中枢是场景适配与性价比，从铺张者采访中能彰着看出，用户粘性过多依赖价钱与簇新感，而非品牌诚心度或情感绑定，开云2026世界杯官方授权平台这对后续市集保持竞争力留住了隐患。

泡泡玛特运转入局小家电行业也恰是带来了新的挑战，有业内东说念主士觉得，尽管两个品牌之间的订价有所差距，但铺张群体是有一定访佛的，不同的运营技能会使小家电行业的铺张者的铺张风俗产生变化，略高的溢价随机辰会被IP、营销、酬酢属性等要素冲淡影响。

此前泡泡玛特官宣将推出小家电居品后，小熊电器也在互动平台恢复投资者发问时暗示，公司密切关心泡泡玛特进入小家电市集的策略布局。

两者如今身处吞并赛说念，某种进程上意味着两边的市集竞争是零和博弈，泡泡玛特每劝诱一位用户，就可能导致小熊电器失去一位潜在铺张者，这种挤压效应会在市集竞争日渐彰着。

强酬酢属性也成为labubu雪柜卖爆的原因之一

4月30日晚，泡泡玛特首款雪柜居品在京东和天猫同步开售，两个版块各限量999台，均订价5999元，开售即秒售罄。随后泡泡玛特与有关居品不仅登上各大平台热搜，二手市集更是炒至近十万元的天价。

与此同期，5月以来，小熊电器的股价屡次下降，聚会多日被主力资金减仓。冰火两重天的境遇，可以说是竞争在加重，但概况更深档次的原因是小熊电器还有当先需要我方完成的课题。

竞争加重，小熊电器有我方的课题

尽管泡泡玛特的入局会给小家电行业的面目带来一些变化，但用户礼聘的变化背后其实是两种铺张逻辑的碰撞。

动作潮玩行业龙头，K体育(中国)2026世界杯官方IOS|Android手机app下载泡泡玛特手持LABUBU、MOLLY、DIMOO等顶级IP，还有超一亿注册会员，这意味着泡泡玛特已经自然具备了小家电行业的中枢竞争力，当潮玩的储藏属性与情感价值注入小家电，当然能精确击中Z世代为好奇付费、为储藏买单的心情。

以限量售卖的“THE MONSTERS”生存家系列冷藏箱家电来说，5999元的订价其实已经远超市集均价，但照旧开售，不仅秒售罄，致使在二手市集被炒至近十万元，抢到的铺张者在酬酢媒体晒出雪柜时还会秀出编号，不同的编号也意味着不同的行情。

“我的拉布布雪柜到了，夯到爆，121是个可以的数字，和家里绝配。”网友“酷酷的小蹦仔”收到货后就在酬酢媒体上发布帖子晒什物图，辩驳区有东说念主运转赞佩什物远好于宣传图，并暗示下次一定抢，也有东说念主科普泡泡玛特这款雪柜是一体压铸，对标SMEG，价钱却唯唯一半。

限量居品编号抵铺张者极具劝诱力

由此可见，关于Z世代而言，购买泡泡玛特小家电，不仅是买一台电器，更是领有专属IP藏品、融入潮玩圈层、得回酬酢谈资，这种情感价值是“小熊电器们”难以相比的。

更迫切的是，中高端市集被告成霸占。小熊电器频年来也在束缚尝试向中高端升级，但泡泡玛特告成订价5000元以上，凭借IP溢价与稀缺性，快速占据高端颜值小家电赛说念。就像采访中一位泡泡玛特用户所说：“我繁荣为IP付费，因为它能给我带来情感价值，其他居品固然低廉，也能得志基本需求，但无法带来这种共识。”

用户黏性差距也会导致替代效应加重，小熊电器的用户多为价钱明锐型，容易被更廉价钱或更新颖外不雅劝诱，而泡泡玛特的用户是IP诚心型，复购率高，一朝酿成铺张风俗，很难被替代。

回望小熊电器当初的得胜，是电商流量红利叠加颜值经济崛起与性价比需求开释共同作用的后果。创业初期，好意思的、苏泊尔、九阳等巨头占据着市集，小熊电器首创东说念主李一峰决定回身作念一款没东说念主作念的居品——酸奶机，这款小众居品照旧推出就速即被打爆，之后小熊电器络续推出煮蛋器、电热饭盒、芽菜机等多种居品，既逃匿了和巨头的正面竞争，又构建了创意小家电的品牌理会。

但是，小熊电器居品技艺壁垒缺失与同质化严重亦然一直以来难以逃匿的客不雅问题。有良友高傲，小熊电器的研发参加永远低于行业平均水平，研发用度率仅在2%—3%傍边，因此在行业迭代经过中，技艺短板成为了干扰小熊电器迈向高端化转型的迫切原因。

小熊电器营收趋势

另外从盈利端来看，小熊电器深度依赖性价比策略，利润空间忐忑，抗本钱波动智商弱。2026年一季度，在原材料价钱高潮、小家电品类退放洋补规模的要素影响下，小熊电器期内公司杀青买卖收入12.39亿元，同比下降6.14%；归母净利润7957.06万元，同比大幅下降38.67%。

一位传统家电行业的从业者对锌刻度暗示，“当前颜值小家电赛说念竞争太强烈了，好多小品牌齐在师法小熊的算计打算，价钱比小熊还低，小熊的性价比上风越来越不彰着。况且好意思的、苏泊尔、九阳这些巨头也早就运转作念年青款，品牌影响力比小熊大，质地也更有保险，好多铺张者齐运转转向这些品牌。”

当小家电行业发展到红海阶段，铺张需求升级、竞争逻辑重构、价值体系重估齐是当然发生的事。市集的内卷，使得传统性价比花样难以为继，行业急需新的增长动能与价值逻辑，而泡泡玛特的跨界，碰巧为行业提供了IP赋能的新标的。

改日，小家电市集将不再是单一的功能竞争或价钱竞争，而是IP、技艺、品性、情感、用户运营的详细竞争。关于小熊电器而言，股价下降既是危急K体育，亦然转型机会。